GGRAsia – Le numérique offre une diversification L&W, échelle : Fitch
Le numérique offre une diversification L&W, échelle : Fitch
Fitch Ratings Inc affirme que le segment numérique offre au fournisseur d’équipements de casino et de jeux en ligne Light & Wonder Inc (L&W) « une diversification et une échelle accrues des produits », ce qui aide à « équilibrer » l’activité plus compétitive des machines à sous traditionnelles.
L’agence de notation a déclaré lundi dans une note qu’elle s’attend à ce que le fournisseur de jeux « poursuive le développement de jeux mobiles plus occasionnels » comme une « avenue de croissance des revenus ».
Fitch a attribué une note finale de défaut d’émetteur de « BB » à Light & Wonder Inc. La perspective de notation était stable, a-t-il déclaré.
« La notation de Light & Wonder reflète son profil d’endettement conservateur et la solide marge de flux de trésorerie disponible attendue pour un fournisseur de jeux et un développeur mobile », a déclaré l’agence de notation.
Malgré l’effet de levier brut de Light & Wonder « diminuant plus lentement que prévu », Fitch estime que le profil de crédit de l’entreprise reste conforme à « BB », en raison d’une solide génération de flux de trésorerie disponibles, d’une forte liquidité et d’un effet de levier toujours conservateur ».
Les notations « BB » de Fitch indiquent « une vulnérabilité élevée au risque de défaut, en particulier en cas de changements défavorables dans les conditions commerciales ou économiques au fil du temps », bien que l’institution note que pour cette notation, « il existe une flexibilité commerciale ou financière qui prend en charge le service des engagements financiers ».
Light & Wonder rapporté en novembre chiffre d’affaires de 648 millions de dollars pour le troisième trimestre, en hausse de 20,2 % par rapport à l’année précédente. Une telle croissance a été tirée par « une forte dynamique continue » dans les segments de jeu et d’iGaming du groupe, et des « revenus records » de l’entreprise numérique SciPlay, a déclaré la société à l’époque.
Au cours de la période considérée, Light & Wonder a finalisé la vente de l’activité de paris sportifs du groupe, OpenBet, à Endeavour Group Holdings Inc, pour un produit brut total d’environ 800 millions de dollars américains. En avril, le groupe finalisé la vente de son activité de loterie.
« Pro forma pour les dispositions de loterie et de paris sportifs, Light & Wonder est toujours un fournisseur de jeux diversifié avec une exposition aux jeux traditionnels (machines à sous, tables, systèmes), iGaming, jeux sociaux et jeux mobiles occasionnels », a noté Fitch.
Il a ajouté: « Les contiguïtés numériques de la société équilibrent la forte compétitivité de l’industrie traditionnelle des machines à sous, le cycle de remplacement tiède et le calendrier d’ouverture des nouveaux casinos peu fiable. »
Selon le mémo de lundi, l’activité numérique de Light & Wonder « a tendance à être axée sur les coups et compétitive, en particulier dans les jeux sociaux ». Ce segment d’activité nécessite également « des investissements considérables en recherche et développement et des coûts d’acquisition de clients ».
Fitch a ajouté: «Ces facteurs peuvent rendre les flux de trésorerie d’exploitation plus volatils que l’activité traditionnelle des machines à sous; cependant, le numérique offre à l’entreprise une diversification et une échelle de produits accrues.
L’institution estime que «l’effet de levier brut de Light & Wonder sera de 4,2 fois» d’ici la fin de l’année 2022 et «s’améliorera vers le sommet de 3,0 fois au cours de l’exercice 2023» alors que le «bénéfice du segment des jeux de la société avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement se rétablit complètement. (en particulier les contiguïtés d’équipements et de systèmes).
