Technologie de jeu internationale : attendez que des temps meilleurs arrivent (NYSE : IGT)

Introduction

Les investisseurs qui ont acheté International Game Technology (Bourse de New York : IGT) au milieu des années 2020 peuvent être satisfaits de leurs incroyables retours. Le rendement total du plus bas de 2020 à aujourd’hui est de 320 %, bien au-dessus du rendement du S&P500.

Bien que l’action n’ait pas performé en ligne avec le S&P500 au cours de la dernière décennie, l’action a tout de même offert un bon rendement. La notation quantitative évalue l’action comme un achat solide avec un classement général de 121 sur 4759. L’action vaut vraiment la peine d’être examinée. En plus de la note Quant élevée, 6 analystes ont révisé les bénéfices à la hausse. Cependant, la valorisation de l’action est chère par rapport à sa valorisation historique, et la société a affiché des bénéfices très fluctuants ces dernières années. Par conséquent, le stock est une cale.

Présentation de l’entreprise

International Game Technology est une société de jeux basée à Londres, au Royaume-Uni. La société exploite et fournit des produits et services de technologie de jeu à l’échelle internationale. La société est divisée en trois secteurs d’activité :

1. Loterie mondiale (69 % des revenus)
2. Global Gaming (27 % du chiffre d’affaires)
3. Numérique et paris (4 % du chiffre d’affaires)

IGT tire ses revenus principalement de son segment Loterie ; la société a une large empreinte de loterie mondiale, avec 36 des 46 loteries américaines et est un opérateur dominant en Italie.

Global Gaming est le deuxième segment en importance ; dans ce segment, la société tire ses revenus des casinos et des clients des terminaux de loterie vidéo parrainés par le gouvernement. Son leadership dans Global Gaming est connu pour son vaste portefeuille de jeux et de propriété intellectuelle, et les meilleurs systèmes de sa catégorie.

Le dernier segment d’activité est Digital & Betting, ce segment traite de l’iGaming et des paris sportifs, principalement aux États-Unis.

Citation du rapport annuel 2021 de l’entreprise :

La Société exploite et fournit un portefeuille intégré de produits et services innovants en matière de technologie de jeu, notamment : services de gestion de loterie, systèmes de loterie en ligne et instantanée, systèmes de jeu, impression instantanée de billets, machines de jeu électroniques, paris sportifs, jeu numérique, loterie numérique et commercial prestations de service.

Les bénéfices du troisième trimestre ont été solides

Les bénéfices du troisième trimestre ont été solides, avec des revenus en hausse de 8 % d’une année sur l’autre, tirés par le segment d’activité Global Gaming. La marge bénéficiaire d’exploitation s’est située dans la partie supérieure des attentes des analystes et la société a réduit sa dette brute à un effet de levier de 3,1x.

Le segment d’activité Global Lottery a affiché une forte croissance, les ventes pluriannuelles des magasins comparables étant supérieures de 30 % et plus au niveau de 2019 en Amérique du Nord. Cleopatra Clusters Jackpot est le lancement de jeu eInstant le plus réussi jamais réalisé par IGT. Le secteur d’activité a enregistré une amélioration de 500 points de base de la marge bénéficiaire d’exploitation par rapport à l’exercice 2019.

Le segment d’activité Global Gaming a également affiché une forte croissance, la croissance des revenus de plus de 30 % ayant stimulé le résultat d’exploitation et les expéditions d’unités ayant atteint des niveaux record.

Les économies de coûts structurelles ont augmenté la marge d’exploitation de 370 points de base au troisième trimestre par rapport à l’exercice 2019. La société a acquis iSoftBet, augmentant les revenus du secteur d’activité de plus de 30 %.

Bien que le rapport sur les résultats indique que la société a réduit sa dette nette, IGT a toujours une dette nette de 5,1 milliards de dollars, ce qui est un chiffre assez important par rapport à un flux de trésorerie disponible de seulement 740 millions de dollars pour l’exercice 2021. La société devrait réduire davantage la dette nette pour s’améliorer. marges et gagner en stabilité financière. Au lieu de cela, la société a repris le paiement des dividendes et a lancé un programme de rachat d’actions.

Les paiements de dividendes reprennent, le rachat d’actions

IGT n’est pas une entreprise qui verse régulièrement des dividendes au fil des ans. Le bénéfice net et les flux de trésorerie disponibles fluctuent également considérablement au fil des ans. Ainsi, le stock doit être considéré comme une opportunité à haut risque.

La société a affiché de solides résultats en 2021, le bénéfice net est positif et le flux de trésorerie disponible s’est élevé à 740 millions de dollars. La direction retourne de l’argent aux actionnaires par le biais de dividendes et de rachats d’actions. Depuis le début de l’année, la société a versé 121 millions de dollars en dividendes aux actionnaires, ce qui représente un taux de dividende de 0,80 $ (rendement du dividende à terme = 3,2 %).

En plus du paiement du dividende, la société a racheté pour 93 millions de dollars d’actions depuis le début de l’année, réduisant le nombre d’actions en circulation de 1,8 %.

Et en septembre 2022, la société avait environ 156 millions de dollars d’autorisation de rachat d’actions en circulation, ce qui représente un rendement de rachat de 3,2 %. Les rachats d’actions devraient augmenter le cours de l’action à mesure que l’offre diminue tandis que la demande augmente. C’est une façon fiscalement avantageuse de remettre de l’argent aux actionnaires.

Les investisseurs à revenu sont intéressés par les versements de dividendes. D’après la page du téléscripteur Seeking Alpha IGT, 8 analystes s’attendent à ce que le dividende pour 2024 soit de 0,80 $, ce qui représente un rendement de 3,2 %.

L’évaluation coûte cher

Du point de vue de la valorisation, le ratio P/E est un ratio bien connu pour comprendre la valorisation de l’entreprise. Le ratio P/E actuel est de 14, ce qui indique que la société est sous-évaluée par rapport au S&P500 (le ratio S&P500 P/E est de 21). Les analystes de la page Seeking Alpha IGT Ticker s’attendent à un bénéfice par action de 2,10 $ pour l’exercice 2022. Si nous multiplions ce nombre par le ratio PE moyen de 10, nous arrivons à un prix de 21 $ par action. Cela indique que la société est légèrement surévaluée par rapport à sa valorisation historique. Étant donné que le bénéfice par action a beaucoup fluctué ces dernières années, le titre présente un risque élevé. Et avec la Fed augmentant les taux d’intérêt à 5%, une récession se profile, ce qui pourrait nuire aux sociétés de casino et de jeu comme IGT.

Clé à emporter

• Les investisseurs qui ont acheté International Game Technology au milieu des années 2020 devraient être fiers de leurs rendements incroyables. Le rendement total du plus bas de 2020 à aujourd’hui est de 320 %, bien au-dessus du rendement du S&P500.
• La notation quantitative évalue le titre comme un achat solide avec un classement général de 121 sur 4759.
• Les bénéfices du troisième trimestre ont été solides, avec des revenus en hausse de 8 % d’une année sur l’autre, tirés par le segment d’activité Global Gaming. La marge bénéficiaire d’exploitation s’est située dans la partie supérieure des attentes des analystes et la société a réduit sa dette brute à un effet de levier de 3,1x.
• Bien que le rapport sur les résultats indique que la société a réduit sa dette nette, IGT a toujours une dette nette de 5,1 milliards de dollars, ce qui est un chiffre assez important par rapport à un flux de trésorerie disponible de seulement 740 millions de dollars pour l’exercice 2021.
• Depuis le début de l’année, la société a versé 121 millions de dollars en dividendes aux actionnaires, ce qui représente un taux de dividende de 0,80 $ (rendement du dividende à terme = 3,2 %).
• En plus du paiement du dividende, la société a racheté pour 93 millions de dollars d’actions depuis le début de l’année, réduisant le nombre d’actions en circulation de 1,8 %.
• Si nous multiplions le BPA de l’exercice 2022 par le ratio P/E moyen de 10, nous arrivons à un prix de 21 $ par action. Cela indique que la société est légèrement surévaluée par rapport à sa valorisation historique.